【志忠論經(jīng)濟(jì)】蔡志忠：美日韓股市大波動(dòng) 港經(jīng)濟(jì)看利率走勢(shì)
專欄：地產(chǎn)
發(fā)布日期：2024-08-12
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蔡志忠-香港專業(yè)地產(chǎn)顧問(wèn)商會(huì)榮譽(yù)會(huì)長(zhǎng)及常務(wù)顧問(wèn)、中國(guó)和平統(tǒng)一促進(jìn)會(huì)香港總會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)、香港福建社團(tuán)聯(lián)會(huì)永遠(yuǎn)名譽(yù)主席及副主席
近日美日韓等國(guó)股市大幅波動(dòng)，一天內(nèi)可以升跌超過(guò)一千點(diǎn)。由于是先以下跌開(kāi)始，而跌幅非?？鋸垼E眼看來(lái)還以為是股災(zāi)來(lái)臨，好在過(guò)一兩天就收復(fù)失地，否則難免讓人有點(diǎn)心寒。這也表明，未來(lái)全球股市出現(xiàn)這種“不確定性”的可能性還很大，由于美日股市近年升至高位，走勢(shì)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)，因此“大跌大漲”的情況也將隨時(shí)發(fā)生。
從日本股市的波動(dòng)可以看出全球股市產(chǎn)生“漣漪效應(yīng)”。韓國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞、越南、印尼、澳大利亞和土耳其等國(guó)的股市也有調(diào)整，并波及歐洲以至美國(guó)華爾街。回看中國(guó)內(nèi)地與香港股市，似乎沒(méi)受到太大沖擊，究竟為什么？美日股市是一個(gè)瘋狂的市場(chǎng)，日經(jīng)指數(shù)從2009年的歷史低點(diǎn)7,000點(diǎn)升至歷史高位逾40,000點(diǎn)，今天仍停留在35,000點(diǎn)左右；美國(guó)道瓊斯指數(shù)從十年前的16,000幾點(diǎn)升到今天接近40,000點(diǎn)，美日股市升幅以倍數(shù)增長(zhǎng)，反觀中國(guó)內(nèi)地與香港股市卻由高位回落大約一半，恒生指數(shù)從幾年前高位約33,000點(diǎn)跌至今天大約17,000點(diǎn)。
東西方股市差異大 大跌大漲隨時(shí)出現(xiàn)
看看彼此的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（GDP)多少，中國(guó)近年的增長(zhǎng)仍然錄到大約5%的升幅，香港也有3%左右，顯然，東西方兩邊的股市表現(xiàn)出現(xiàn)極大差異，未能反映其真正的經(jīng)濟(jì)狀況。所謂高處不勝寒，美日股市有條件大幅下跌，而香港和內(nèi)地股市已經(jīng)完成調(diào)控過(guò)程，不會(huì)過(guò)于受美日股市波動(dòng)影響，這也解讀為什么內(nèi)地和香港股市沒(méi)有像1997年和2008年那樣，跟隨美國(guó)出現(xiàn)瘋狂大跌，金融風(fēng)暴也沒(méi)有因此再次出現(xiàn)。否則的話，當(dāng)美日股市大跌時(shí)，內(nèi)地香港又跟隨大跌，骨牌效應(yīng)下隨時(shí)又演變成全球股災(zāi)。
班門(mén)弄斧地說(shuō)了這么多金融股市走勢(shì)，目的也就是要講述金融市場(chǎng)對(duì)未來(lái)樓市的影響。美日股市的波動(dòng)反映了其經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，同時(shí)亦反映了投資者隨時(shí)會(huì)在高位沽貨套現(xiàn)。由于兩邊股市價(jià)位不同，股票市盈率差異擴(kuò)大，投資者的眼光精明，資金的流向說(shuō)明了一切，各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，大量資金流入本港，只是大部分仍然按兵不動(dòng)，處于觀望狀態(tài)，或者可以形容，最好的投資就是暫時(shí)不投資，先做定期存款收取高息。
利率走勢(shì)向下 不宜過(guò)于悲觀
美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退，金融市場(chǎng)的不確定性，以及巨大債務(wù)的沉重壓力，將會(huì)令其加快減息的速度，預(yù)期美國(guó)今年有可能減息2次，明年再減4次，每次減幅0.25厘或以上，那么6次至少也有1.5厘以上。香港過(guò)去幾年在高息環(huán)境下，樓市股市受到相當(dāng)程度上的沖擊，如今有可能從谷底走出來(lái)，因此我們對(duì)未來(lái)的樓股走勢(shì)不宜過(guò)于悲觀。從近期樓市動(dòng)向分析，也有個(gè)別投資者按捺不住，開(kāi)始出手趁低吸納一些優(yōu)質(zhì)大折讓物業(yè)。
至于大家最關(guān)心的事情，樓市何時(shí)全面復(fù)蘇？筆者的看法是樂(lè)觀的，只需要一個(gè)合理的理由，當(dāng)利率開(kāi)始下調(diào)，東升西降的情況就會(huì)出現(xiàn)。假如一個(gè)周期是6年，那么從2020年疫情開(kāi)始，2026年會(huì)是衰退的終點(diǎn)。疫情來(lái)臨時(shí)嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)民生，當(dāng)時(shí)政府大灑金錢(qián)派給全港市民，并推出多項(xiàng)措施支援中小企業(yè)，減慢經(jīng)濟(jì)衰退和樓市向下的速度。距離2026年還有一至兩年，在這兩年內(nèi)減息1.5厘至2厘，香港的經(jīng)濟(jì)環(huán)境肯定不一樣，而現(xiàn)在是時(shí)候作出適當(dāng)投資準(zhǔn)備了。
